yuchen

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RE:元大0050正2(00631L)會不會跟原油正2一樣下市?

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本文回覆淺談保險觀念的作者大仁哥的文章元大0050正2(00631L)會不會跟原油正2一樣下市? @ 淺談保險觀念 :: 痞客邦 :: (pixnet.net) (https://bit.ly/3xEgYda)

首先很感謝大仁哥花時間跟心力打一篇長文回覆我的白痴發言,身為同業從我剛從業就是一直看您的文章,為了表達對您的尊重,因此我也打一篇正式的文章來回應您


問題1: (00631L)是否會很容易下市?

A:大概率不會,0050身為台灣最大的原型ETF,單純兩倍槓桿的話曝險並不至於到很高,因此下市風險並不大



問題2:大仁哥在各種文章當中都將0050的投資風險約等於00631L的投資風險,並且做了各式各樣的舉例表示若00631L炸了,0050也將不得好死,那麼有沒有一種可能是00631L死了但是0050雖然重傷,但是還在呢?

A:有這個可能,這是一個數學問題,根據元大投信官方網站所放的公開說明書(https://bit.ly/3zWoJxF)當中第二頁寫道:本基金具正向槓桿操作及追求標的指數(即富時臺灣證券交易所臺灣 50 指數,以下 簡稱臺灣 50 指數)單日正向 2 倍報酬之產品特性,故投資人交易本基金時應注意下 列事項及風險: 1、本基金係採用指數化策略,以追蹤標的指數之單日正向 2 倍報酬表現為投資目標, 投資人應了解本基金所追求標的指數正向 2 倍報酬僅限於「單日」操作目的。

後面字太多我先不引用,單日正向兩倍的意思是他的槓桿效果僅限單日,我先用兩個不會發生的極端案例舉例:

1.假若0050與00631L今天價格都是100,本日0050大跌百分之49,明天漲百分之96回到原點100元,請問00631L會是多少元? 根據數學的算法是(100*0.02)*3.92=7.84

2.假若0050與00631L今天價格都是100,本日0050大漲翻倍,明天腰斬回到原點100元,請問00631L會是多少元? 根據數學算法(100*4)*0=0

當然這兩件事都不會發生,因為台股有最高百分之十的漲跌幅限制,所以0050當日不會跌那麼多,但我想表述的問題是:在美妙的數學作用之下00631L不只放大了漲幅報酬,也同時放大了跌幅報酬,用單日兩倍ETF會迎來追蹤失準的時刻,

用大仁哥在她文章中舉的例來說俄羅斯ETF RSX跟RUSL看似在開戰後各自下跌了 -76.69%與 -89.12%,純在百分比上看似差異不大,但如果用數學進行計算就知道差異了假設在戰前同時都持有100萬的RSX跟RUSL,開戰後停牌剩下的資產淨值為,20.31萬元與10.88萬元,終有一天戰爭落幕,股票恢復掛牌與交易,這樣的績效差須要花多久跑回來呢?

假如遇到的是慢牛而不是猛牛的話,我們按台股回測數字來試試看


我直接打試算表了,0050跟00631L的期間報酬

看似00631L的報酬率更好,前面的本金早已跌爛,根本追不上

當然可以說我挑選對自己論點有利的區間,但是誰知道每個未來的每個10年的區間是瘋狂大牛市還是慢牛還是大蕭條呢?

我的結論是:00631L並非爛東西爛商品,他是槓桿商品,通過回測我們知道勝率並非百分百,長牛期間當然能表現比較好,但若台股像2016年以前的30年或是日經225一樣長年委靡不振呢?因此槓桿商品需要謹慎使用,但是並不能"無腦"購買"無腦"投資。買入的區間時間點,會決定長期報酬。

投資理財有賺有賠,前面的公開說明書請詳細閱讀,比如自26頁頁尾開始就可以詳細閱讀

(四)計算累積報酬之複利效果: 本基金以追蹤標的指數之單日正向 2 倍報酬表現為投資目標,本基金連續 兩日以上及長期之累積報酬率會受到計算累積報酬之複利效果影響而偏 27 離同期間標的指數正向 2 倍之累積報酬表現,此複利效果之差距可能為正 向或負向,且隨著時間間隔越長,複利效果差距可能越大。

後面還有一大堆,有興趣的人記得去翻

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