狂徒
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借錢與融資

長輩曾經告誡我,千萬不要借錢投資,相信很多人也都聽過這句話。不過,我認為適度的借款,可以當成資本加速成長的工具。

股神巴菲特曾經說絕對不要借錢買股票,不過它自己旗下的保險公司,有著龐大現金流,可以提供非常低成本的貸款。不只他,很多企業也會利用融資來擴張,加速壯大的腳步。這在商業上是很好的行為,為何在民間投資卻被視為毒藥呢?

我覺得最大的原因是「賭性」,有很多人借錢是為了賭一把翻身,往往想要炒短線、賺快錢。以中國為例,除了融資以外,以前還有許多場外配資服務,其實就是非法借貸。這些槓桿高達數倍,很可能幾日的波動就讓投資人破產。各國市場都有融資比例的規定,初衷就是希望投資者不要選擇超出還款能力的借貸,然而想要借錢一直都有方法,房貸、信貸、高利貸…都提供了貸款的機會,想要賭的人總有辦法借到錢。

比較好的作法應該是分析貸款帶來的風險,再決定要不要執行。例如,我有資產100元,貸款1元,難道會很危險嗎? 大不了從資產中拿去還就好了。如果我只有1元,貸款100元,那這樣風險就非常大。想要衡量還不起貸款的風險,可以從現金流來算。假如一個投資人每個月能夠安全存5000元,那他就可以把這筆錢當成每月還款,反推出可以借貸的金額,而這就是比較不會有風險的額度。


另外,考慮到股市長期上漲,如果在投資時就先借一筆錢,則股市和貸款間會有利差。如果能順利把貸款還完,那就是成功的額外套利。另外,按照過往歷史來看,只要從市場提領的速度夠慢,本金就有機會繼續成長。換句話說,只要每個月還款的金額不要太大,則我們就有機會利用這個利差套利,而我認為每月金額不要超過總資產的0.25%比較適合。(此為主觀數字,僅供參考)

如果貸款這麼安全,為何社會上那麼多失敗的案例? 我認為除了人的賭性以外,金融市場的工具特色也是原因。以融資來說,利率偏高,導致利差被壓縮,而且還款期限短,導致投資人被迫炒短線而不能長期投資。結果就是有錢的人反而能悠哉借出資金,賺取利息,而沒錢的人卻需要忙碌的操作,不管賺或賠都需要交出利息。

借錢就像是兩面刃,好好利用可以讓我們加速成長,但錯誤使用,卻會導致自己被反噬。例如對於軍公教人員而言,可以用比較低的利息取得房屋貸款,因此借錢投資便是較可行的方案。而對於想一夜致富的人而言,融資只會讓賭博結果極端,如果不是翻身就是破產。借錢本身沒有錯,端看投資者怎麼使用。


順帶一提,我認為「投資」才需要貸款。有些公司會發行股票,就是希望從市場上得到金援,也有公司會發公司債,一樣也是名正言順的借錢。身為投資人,我很樂意把錢借出,共享成長的收穫。但如果是非必要用品和炫耀財,貸款不會帶來好處。

貸款買房很普遍,可是如果只是為了買房而貸款,買來也沒有要住或投資,那只是多付利息而已,完全沒必要先買來放。買車也一樣,如果是買小發財或拖車頭這種生財工具,那貸款當然是讓生意啟動的一個加速器,可是如果只是要買輛看起來很帥的車,用來泡妞或撐場面,那我覺得得不償失。開C300加300其實沒錯,只是,讓自己的錢就這樣流入放款人手裡,窮的更窮、富的更富,或許這不是一個好的生活方式。

融資是藉助資本的力量,獲取更多資源,而這麼做的代價就是承受更高的風險,也會讓現金流更有壓力。所以,它不該變成賭博的工具,也不應是為了面子的犧牲。借錢會不會危險? 那還得看人的行為。

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