沃德
沃德

人工智能 | 高新科技 | 全球市场

全球市场一周综述(Aug 21 - Aug 27)

美国

股市涨跌互现

本周的基准回报率因投资者对经济和货币政策的褒贬不一而有所不同。成长股表现远优于价值股,得益于人工智能芯片制造商NVIDIA再次实现实质性盈利和收入增长。金融股在S&P全球下调五家区域银行的信用评级后于本周早些时候出现回落,原因之一是商业地产贷款市场的压力。

一些零售商报告了第二季度的业绩结果,这些报告或许提供了一个普遍对美国消费者健康状况持谨慎态度的画面。百货商店运营商梅西(Macy's)的股价大幅下跌,因为该公司报告盈利下降,并警告消费者谨慎增长,以及信用卡违约率上升。与此同时,梅西的竞争对手诺德斯特龙(Nordstrom)虽然击败了盈利和收入预期,但在发布谨慎的前景展望时也提到了其信用卡的迟付率上升。诺德斯特龙、折扣连锁店 Dollar Tree 和特种零售商迪克体育用品公司指出,他们的盈利因其店铺遭受的极高程度的盗窃而受损。

密歇根大学8月份消费者信心的最终读数,略低于7月份近两年来的最高水平,这似乎是由于油价最近上涨导致通胀预期上升。然而,该研究的首席研究员指出,"消费者仍然得到强烈的收入预期支持",其中低收入消费者对薪资增长的期望最强烈。周失业救济申请报告显示,就业市场的持续健康似乎得到了确认,报告显示,申请人数为32万人,为三周来的最低水平。

新屋销售抵制高抵押贷款利率

周四发布的耐用品订单数据表明,在某些领域,企业表现出更高程度的谨慎。尽管不包括国防和运输的耐用品订单(通常被视为企业投资的代理)在7月份增长了0.1%,但这被6月份的0.4%的下调所抵消。标普全球的制造业活动指数在8月份下降幅度超过预期,逆转了七月份的大幅增长,并进一步陷入萎缩领域。

然而,住房部门似乎更为强劲,尽管抵押贷款利率达到多年来的最高水平,但七月份的新屋销售达到了2022年初以来的最高水平。尽管现有住房销售出现回落且低于预期,但房地产市场的抵制影响相对较小。

周五,在怀俄明州杰克逊霍尔的中央银行年度研讨会上,美联储主席杰罗姆·鲍威尔在他的演讲中给出了一些关于如何解读这些褒贬不一信号的迹象。鲍威尔承认,较高的利率已经减缓了工业生产和工资的增长,而银行放贷标准的收紧也正在降温经济。另一方面,他指出,经济增长仍高于其长期趋势,而房地产部门似乎在过去一年半急剧放缓后正在"重新振作"。他总结说,"通常情况下","我们是在多云的天空下通过星星在导航"。

长期收益率接近近16年高点后回落

在鲍威尔讲话后,股票和债券投资者都面临相同的情况,股票基准和债券收益率波动较大,导致本周末的情况出现明显波动。周二,美国10年期国债收益率在当天触及自2007年末以来的最高水平(4.36%),但最终在本周基本持平,收于4.24%。免税债券与国债的比率在大部分时间内上升,表明免税债券相对于国债的表现较差,其中10年期和30年期的比率达到了几个月来的最高水平。

在鲍威尔讲话前,整个周内投资级企业债券市场的发行量较小,但市场上的三项债券均出现了超额认购。同样,我们的交易员指出,在杰克逊霍尔大会之前,高收益债券和银行贷款市场似乎大部分时间都处于观望状态。

数据来源:路透社(通过雅虎财经和彭博社)

欧洲

以本地货币计算,泛欧洲的STOXX Europe 600指数上涨了0.66%,因为欧洲天然气价格下跌,人们对利率可能很快触顶的预期上升。主要股指表现良好。

意大利的富时MIB指数上涨了1.61%,法国的法国CAC 40指数上涨了0.91%,德国的德国DAX指数上涨了0.37%。英国的富时100指数上涨了1.05%。

欧元区债券收益率下降,10年期德国国债收益率下跌。经济数据表明欧洲经济疲软,促使金融市场削减了未来利率上涨的预期。

欧元区业务活动可能在8月份出现萎缩

标普环球公司编制的采购经理调查的初步结果显示,欧元区的企业活动可能已经连续第三个月收缩。制造业采购经理指数(PMI)为43.7,虽然略有改善,但仍远低于50的水平,这一水平表明活动在收缩。与此同时,服务业PMI指数下降到50以下。将数据从两个部门汇总的HCOB Flash欧元区综合PMI产出指数从7月份的48.6下降到了47.0,达到了33个月来的最低点。

德国央行表示,德国经济可能在第三季度再次停滞

德国央行在其月度报告中表示,预计截至2023年9月30日的三个月中,德国的经济产出将“基本保持不变”。如果这种情况发生,经济将连续两个季度保持零增长。根据央行的说法,私人消费的复苏将继续,但他们也断言,外国需求疲软可能会导致工业生产不振。

德国公司似乎在8月变得更加悲观。Ifo研究所的商业信心指数连续第四个月下降,至85.7,为自2022年10月以来的最低水平。

英国业务活动转为负面

根据标普环球公司/CIPS的数据,英国业务活动在8月份录得自2021年1月以来的最疲弱表现。Flash英国采购经理指数综合产出指数从7月的50.8下降到47.9,为自1月以来的首次收缩。新订单连续第二个月下降。

日本

股市上涨但在尾盘回落

在上周的下跌之后,日本股市出现了四个连续的正面交易日,然后在令人失望的周五尾盘回吐了大部分涨幅。日经225指数上涨了0.6%,而更广泛的TOPIX指数上涨了1.3%。

乐观的数据支持涨势

面对增长放缓和不断升级的房地产危机,中国政策的响应没有达到市场的期望,但日本投资者似乎并未受到影响。市场进一步受到国内数据公布的鼓舞。综合采购经理人指数(PMI)数据,结合制造业和服务业活动,8月份升至52.6,高于7月份的52.2。尽管日本工厂活动在8月份连续第三个月萎缩,但数据显示下降的速度正在减缓。

本周各种通胀数据传递了不同的信息。然而,7月份日本核心消费者价格上涨了3.1%,总体上受到了积极的反响。

来自全球舞台的复杂影响

在全球范围内,本周日本市场似乎也对8月份美国采购经理人指数的疲软反应积极,尤其是制造业数据,这被视为可能会削弱美联储坚持较高利率政策的理由。然而,在周五,由于对中国经济放缓的担忧重新出现,以及在日本决定将福岛核电厂的污水排入太平洋后,日本股市暴跌,贸易关系也出现恶化。

政策调整后,收益率上涨

日本政府十年期国债的收益率在本周大幅上涨,一度升至0.68%,接近近十年来的最高水平。日本银行调整了其收益率曲线控制策略,倾向于更多的灵活性和更少的直接干预,这引发了对日本债券的抛售。在全球采购经理人指数数据显示经济活动减弱之后,收益率在本周末回落,稳定在0.65%左右。

货币走弱需要密切关注

日元在过去几个月持续走弱,期间结束时兑美元跌至低于146的水平。日元的价值已经跌至接近2022年9月/10月达到的水平,这一低点促使日本央行采取措施支持不振的货币。

中国

随着投资者对中国经济前景变得更加悲观,中国股市下跌。蓝筹股CSI 300指数和上证综合指数都录得了周度下滑,并加剧了它们的年初亏损。CSI 300指数交投于自2022年11月以来的最低水平,而上证综合指数则处于去年12月以来的最低水平。在香港,上周五已进入熊市的恒生指数本周略有上涨,尽管它也处于自去年11月以来的最低水平。

令人失望的数据、通缩迹象、创纪录的青年失业率以及负债沉重的房地产行业持续的流动性问题共同导致了投资者对中国经济信心的侵蚀。增长恶化的迹象以及中国政府在遏制经济下行方面相对没有太多良好选择的感觉,使资本外流加速的前景日益显现。据彭博社报道,海外资金在截至周三的13个交易日里从内地市场抛售了相当于107亿美元,这是自2016年追踪该数据以来的最长连跌。

周五,官方媒体报道称,中国提议允许地方政府取消一项规定,该规定剥夺了曾经有过抵押贷款(即使已全额还清)的人被视为大城市首次购房者的资格。这一提议是北京为提振受到房价下跌和越来越多的开发商违约债务压力的房地产市场而采取的最新措施。

T. Rowe Price分析师认为,中国经济的下行风险正在增加。此外,最近从中国房地产和信托行业传来的负面消息可能会对经济产生负面反馈,可能导致未来进一步的疲软。

然而,从中国房地产行业爆发的系统性危机的风险似乎较低。此外,包括信托在内的风险较高的“影子”银行体系如今较近年来要小,这要归功于加强的监管。因此,我们的分析师认为,主要风险出现在其金融体系的外围,并有可能通过监管干预得以解决。尽管如此,他们正在密切监测房地产行业的发展以及可能对其他行业产生溢出影响的情况。

其他重要市场

土耳其

上周末,土耳其央行宣布了一系列措施,旨在遏制和扭转由外汇(FX)波动引发的银行存款不断积累和相关成本,这些存款受到了损失保护。这种受到外汇波动损失保护的存款现已超过3万亿土耳其里拉(1250亿美元),已经给政府带来了5500亿里拉(200亿美元)以上的成本。

例如,央行调整了关键的“里拉化”比例,现在要求银行将初始里拉存款(在转入受到外汇保护的工具之前)的50%转回普通里拉存款,将初始FX存款的5%转回普通FX存款。不能满足这些比例的银行将被要求购买政府债券。此外,央行将FX必备准备金比率从25%提高到29%,旨在遏制FX存款。

根据T. Rowe Price主权分析师Peter Botoucharov的说法,这些措施代表了解决政府预算和中央银行面临的庞大和不断增长的不平衡和成本的积极政策步骤。这将使政府和中央银行开始减少扭曲外汇和本地利率市场的宏观审慎法规。

然而,Botoucharov警告说,这个过程可能会很缓慢,可能需要至少三到六个月,才能将受到外汇保护的存款降至更可管理的水平。与此同时,他预计,为了说服存款人切换到不受货币波动保护的普通里拉存款,里拉存款利率需要大幅上升。

巴西

自2016年底以来,一项由宪法修正案强制执行的强制性支出限制政策一直有效,主要限制了巴西政府支出的增长速度,以使其不超过该国的通货膨胀率。然而,本周早些时候,巴西立法机构的下议院以较大多数票通过了新的财政规则,旨在限制政府债务的增长。

据路透社报道,新规则将防止政府支出超过政府收入增长的70%。此外,支出增长将受到通货膨胀率的0.6%到2.5%范围内的限制。此外,如果政府未能实现预算目标,新规则将强制将任何额外支出限制在政府收入增长的50%。

下周需要关注的美国数据和事件

周二:美国谘商会消费者信心指数、JOLTS职位空缺

周三:ADP私营企业就业报告、第二季GDP修正值、NAR成屋销售

周四:核心PCE物价指数、个人收入和支出、每周初请失业金人数

周五:非农就业报告、ISM制造业采购经理人指数(PMI)


声明:本文不构成任何投资建议,且不保证每个数据的准确性,可能存在偏差甚至错误。 主要内容来自 T. Rowe Price Investment Services

CC BY-NC-ND 4.0

Like my work?
Don't forget to support or like, so I know you are with me..

Loading...

Comment