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上週末，拜登簽署了債務上限法案，正式宣佈“債務海嘯”的結束。然而對於金融市場來說，海浪的餘波還在擴散，而正面接受衝擊的自然是美國的國債市場。美國1月期國債利率 vs 2年期國債利率自從5月底法案出草協議之後，美國的長短債利率同時下滑。1月期國債利率從5.5%大跌至5.0%，距離5...

昨晚最受市場關注的便是素有“蘋果春晚”之稱的年度全球開發者大會。蘋果股東們對AR眼鏡尤為期待。在蘋果不斷造勢之下，大有將其作為下一代明星產品的勢頭。在發佈會開幕前，蘋果股價甚至一度創下了歷史新高。投資者最關心的是蘋果眼鏡的應用場景以及創新的功能，而最擔心的則是，蘋果的AR眼鏡是否...

上週五，美國發佈了非農就業資料，資料表現好壞參半。失業率報得3.7%，弱於預期的3.5%；時薪增速同樣略低於預期；但非農人口增加34萬，表現遠超預期的19萬。就業的背離表現自然值得深度剖析。5月份失業率報告從失業資料來看，勞動人口略微提高，就業人口下滑，失業人口上升，從而提高了失業率。

縱觀今年的金融市場，晶片龍頭輝達獨佔鰲頭，今年股價漲幅已經高達185%。其CEO黃仁勳也是四處演講，受全民追捧，一時間風光無量。整個AI板塊可謂是“一人得道，雞犬升天”。但凡沾上一點輝達的“仙氣”，公司的股價5月份都有相當出色的漲幅。

在週二發佈的《沙特與俄羅斯鬧矛盾》一文中曾提到，“由於沙特與俄羅斯的關係緊張，如果歐美資料表現不佳，油價將有較大的下跌動能。”果不其然，WTI原油價格週二在73.5美元見頂，並在短短兩天內大跌6%，回到了每桶68美元附近。自從3月份銀行危機以來，油價已經兩次在64大關獲得支撐。當前的油價能否抄底是值得關注的機會。

昨日美國區域銀行的股價開盤暴跌，令風險情緒再度升溫，甚至影響到今日澳洲銀行板塊，令銀行股價低開低走，美元自然也承受壓力。不過從時間線上來看，美元是在美市開盤前便已經開始俯衝的，主要是受到日元的驅動。

在往期的分析中提到，原油的定價權目前完全掌握在OPEC手中，但凡OPEC有減產的意圖，又或是美國能源部被迫回補戰略庫存，原油的價格都將有一波漂亮的漲幅。而且油價越低，越有可能觸發這兩個事件。

上週末，美國總統拜登與共和黨領袖麥卡錫就債務上限問題達成了原則性協定，結束了漫長的僵持。該協議將於週三發佈公文並交由參眾兩院投票表決，只有在兩院都通過後，本次債務警報才是真正地解除了。

近期債務談判的行情與2011年最大的區別在於長端國債利率與美元的走勢。2011年長債利率大跌引發美元匯率貶值，而如今卻是長債利率上升，導致美元升值。回顧歷史，反而和2013年政府停擺有些類似。

用一個成語來形容目前的美國市場，那便是“大廈將傾”。債務談判一拖再拖，即便兩邊態度上都表示不會讓債務違約，但行動上卻互不相讓。這就好比兩個人站在有火車駛來的鐵軌上，看誰先害怕跳下鐵軌，誰就輸了。就在昨天，惠譽將美國主權AAA的評級加入負面觀察名單，再度引發市場熱議。

上週五分析中提到日本股市的暴漲，但今年漲幅最大的並非日經指數，而是美國的納斯達克指數。在科技股中領漲的無疑是今年最火爆的AI板塊，從年初ChatGPT開始向整個產業鏈輻射。由圖可見，如果剔除AI股票，標普指數今年其實是累計下跌的。可見AI板塊有多強勢，一路拖著全球股指抗住美元壓力往上走。

近兩周，由於銀行危機與美債上限的警報有所緩解，令市場中的加息預期逐漸升溫。然而在上周五鮑威爾講話之後，加息預期再次降溫。原本從3月銀行危機爆發期開始，已經有100%的交易員認為美聯儲不可能加息到5.5%。不過5月份公佈的頑固通脹資料，令加息預期死灰復燃，押注5.5%的概率也水漲船高。

原油價格長線見底了嗎？在5月4號的分析中，我們曾提到，“在所有商品中，被超賣最嚴重的便是國際原油。”WTI原油價格在大跌大漲後，目前在70-74美元區間往復震盪，還未形成明顯的趨勢。長期油價到底怎麼走，一方面是看需求預期的變化，另一個方面要看供給方面的定價權把握在誰的手上。

【ACY證券】多空雙方全都是理，美元指數高拋低吸在3月中旬銀行破產美元大跌之後，美元的匯率已經整理了整整一個多月了。我們經常說，美元是全球資產的風向標。在美元震盪之際，不管是大宗商品、還是股票債券，價格都在大幅度水準波動。唯一表現強勢的只有AI人工智慧板塊。

【ACY證券】美國通脹十連降，房產市場或轉強？昨晚美國發佈的CPI通脹同比連續第十個月下滑，公佈值略低於預期，令市場的樂觀情緒重新被點燃。如果通脹能這麼一路穩定下滑，那麼美國經濟將會安穩著陸，也就不需要擔心什麼銀行業危機了。不過由於和預期差距不大，因此更需要關注通脹細分的表現。

在最近的銀行業風波中，央行、政府、大型銀行等重要機構都在伸手做出援救，瑞士央行放出上千億瑞郎援助、美國十一大銀行聯手注資，美聯儲提高美元互換額度，同時財政部兜底儲戶完全支取的權益，並努力為破產銀行尋找買家。然而從市場的表現來看，投資人非但沒有安心，反而更加恐懼，甚至寧願將錢投入高風險的幣圈，也不願意存在銀行里。

就在全球投資者緊盯今晚非農數據之際，華爾街各大銀行昨晚卻遭到了背刺。源頭是一家美國的小銀行——矽谷銀行在昨晚美盤時段遭到大量投資人的擠兌，連帶美國銀行板塊 全線暴跌。不僅拖累了美國三大股指，還令全球指數集體下滑。而這正是往期分析中提到的金融市場的最大風險——流動性缺失。

回顧整個2月份的金融市場，毫無疑問是圍繞著美元反彈作運轉。自2月初非農數據發佈之後，美元匯率扶搖直上，以黃金、美股債為首的資產持續下滑。與此同時，受到非美貨幣貶值和Chatgpt提振晶元需求的影響，歐洲、英國、日本以及費城半導體指數在2月份逆勢上漲，但漲幅依舊有限。

一個月前，也就是2月剛開始，當時澳洲股指表現亮眼，指數位置來到7600點，距離歷史新高僅不到1%，然而澳聯儲（RBA）在2月7號的利率決策會議后，卻開始迎來一波修正。澳聯儲加息1碼澳聯儲決議加息一碼（0.25%）至3.35%，符合市場多數預期，這也是自2022年5月以來的第9次加...

1. 11大產業板塊報酬回顧 回顧近期美股11大產業的走勢，今年以來表現最好的類股依序為非必需消費、通訊服務和科技，而走勢最不好的類股則是公用事業、醫療保健和能源板塊，可以發現板塊輪動的趨勢很明顯，去年表現相對有撐的三個板塊，在2023年以來卻是最差的，而去年表現最差的板塊在今年卻相對強勁。