ACY Securities
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【每日分析】俄沙重申減產,油價反向大跌,是過度平倉還是需求緊張?

在昨晚的OPEC月度會議中,俄羅斯與沙烏地阿拉伯方面相繼重申將分別維持每日100萬和30萬桶石油的自願減產計畫直到年底。

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在昨晚的OPEC月度會議中,俄羅斯與沙烏地阿拉伯方面相繼重申將分別維持每日100萬和30萬桶石油的自願減產計畫直到年底。

對原油來說,這本該是個好消息,然而油價卻在消息發佈後單日大跌5%,將整個9月份的漲幅全部吐了出來,可謂是一朝回到解放前。怪就怪俄羅斯副總統不該說那句,已經看到(國際)燃油價格“穩定”。

一說油價穩定,油價便會下跌,這是什麼道理?這其實就是金融市場有意思的地方,因為市場在絕大多數情況看的都是預期的變化。之前俄羅斯與沙烏地阿拉伯自願減產,給出的理由是為了穩定原油的價格。那麼既然你現在說油價已經 “穩定”了,市場自然會聯想到減產計畫的終止,從而將原油的多頭平倉,導致油價的下跌。

這裡正好也提醒一下交易者,不要因為市場倉位是淨多頭就選擇看漲,因為這部分倉位元已經反映在價格當中,無法用來預測後續的行情走勢。否則的話,完全可以編寫一個簡單程式,淨多頭看漲,淨空頭看跌。只要勝率高於55%,整個策略就理應賺錢。但現實是,這些策略被證實幾乎沒有一個是長期有效的。

讓我們說回原油。畢竟OPEC的減產計畫會持續到年底,這難道不會對油價產生利好麼?當然會。但這部分利好,早已反映在油價當中。自從7月份開始,沙烏地阿拉伯便宣佈自願減產,並在不斷延長該措施。油價也自7月份開始暴漲,最大漲幅接近40%,反映的正是對後續減產的預期。因此當減產計畫真的落地了,油價反而開始下跌。當然,俄羅斯9月初將減產力度從50萬降低至30萬桶,同樣有一定利空的影響。不過整體來看就是,買預期賣事實的行情。

為什麼金融市場會有這種“買預期,賣事實”的特點?這是因為市場中充斥著“聰明錢”。一個機構管理的資金規模越大,盯市場就越緊。因此消息面一旦有風吹草動,“聰明錢”便會緊跟而至,提前做好佈局。而到了事件真正落地時(例如年度財報),“聰明錢”便會依靠散戶的湧入,開始獲利出場。由此可見,消息面往往只有第一次,或者先行指標(例如季度財報)才會對市場產生足夠的影響。所謂“一鼓作氣,再而衰,三而竭”,當交易者看到一個重要新聞時,首先要查一下這是否是一個新的消息,以及此前知曉這個消息是否是少數人。只有滿足上述兩個條件,才能夠順應消息面入場。

不過,減產計畫的延長畢竟是9月初才發佈的,目前的油價卻已經跌破了該位置,有過度下跌的嫌疑。因此當前的空頭動能可能不會持續太久。中短線交易策略以等待底部右側看漲為主。

USWTI四小時圖

從WTI原油四小時圖來看,現價畢竟已經跌破了趨勢支撐,短線不建議抄底,需要等待強多頭信號。200均線向上,如果MACD形成底部金叉,同時隨機指標保持開口回歸中心區域,便是右側看漲的信號。支撐位置很難把握,儘量等待雙底或靜區突破的反轉結構。到年底的目標價格仍然保持在95-100區間。

2023.10.05重要經濟數據

14:45 法國8月工業產出月率

20:30 美國初請失業金人數

22:00 美國當周EIA天然氣庫存

23:30 聯準會(Fed)官員發表講話

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