品正隨筆
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財經傳媒三十年老兵, 歷任香港經濟一週社長/道瓊斯中國地區總編輯, 在香港成長, 在內地創業, 在美國上市, 曾旅居英國, 但最愛在台灣流連,

書評:Extraordinary Tennis for the Ordinary Tennis Player

做贏家之前,先學習輸家的遊戲; 在很多領域,我們都不專業,在不專業互相之間的比併,我們再比較的,其實是誰的犯錯更少。



很多投資者朋友,都喜歡談論中美局勢、大戶資金部署,這些都重要,但可能更重要的是,留意自己不要犯上不必要嘅錯誤。


大家就算不打網球都應該看過一些網球賽事嘅片段,專業嘅球手球來球往迫對方犯錯。但如果自己又玩過網球,其實每個學習者,都會不斷地示範不同的錯誤,其實這個日常經驗,很有啟發性。




1977年,一位叫西蒙·藍莫的統計家/科學家((TRW公司創始人之一,TRW公司是一家多種經營企業集團,產品範圍從汽車零部件到信用報吿服務等),寫了一本書:《Extraordinary Tennis for the Ordinary Tennis Player/ 網球庸手的高超打法》,專門論證網球中的“贏家的遊戲”和“輸家的遊戲”。


西蒙·藍莫經過深入的統計分析發現,專業網球比賽中,最後結果由贏家的行動決定。大家一定都看過職業球賽的片段,職業網球手你來我往,纏鬥不休,直到有一方打到對方接不到球,或是迫使對方犯錯為止,這種逼得對手不得不失誤的被動失誤有個專業術語叫“受迫性失誤”。


如果有學過網球都知道,我們這些業餘網球的較量,則完全不同,很少有厲害的發球、長久而刺激的對打和近乎奇蹟般的救球。


相反,球經常打到網上,或是打到界外,發球兩次失誤相當常見,這種主動失誤也有個專業術語叫“非受迫性失誤”。


業餘球員很少打敗對手,反而是一直在擊敗自己,在這種網球打法中,勝利者得到比較高的分數是因為對手失分更多。


犯錯最小的就是贏家。


藍莫是科學家和統計學家,所以他很輕鬆地用計算得分和失分發現了一個結果:


專業球員的比賽,大約80%是靠自己的實力贏分;


業餘比賽,大約80%的分數是失誤送分。


所以,職業網球賽比的是誰打得更好,兩強相遇勇者勝,是贏家的遊戲,結果由贏家決定;業餘網球賽是輸家的遊戲,比的是誰打得更爛,兩爛相遇穩者勝,結果由輸家決定。


我以前學網球的經驗,開波不落網、不飛出街就勝算在望了。


這本書的結果其實很多時候被人引用到投資市場上。


我們都是散户投資者,投資市場有大戶在對撼,我們玩的就是「輸家的遊戲」,我們不要做夢去靠我們自己可以戰勝大市,比如預測市場、波段操作甚至包括“自主定投”等,就算成功偷雞,成功都很難持續,但我哋可以持續的,就是透過不斷進步,減少不必要嘅錯誤。


其實減少不必要嘅錯誤,本身已經是一個很大的學問,只要我們不把目標搞錯,距離成功又自然會近了。


「投資主要是在於避免做出愚蠢的決策,而不是在於做出幾個非凡的英明決策。」—巴菲特

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