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學著將韌性點滿|一讀「更富有、更睿智、更快樂」

在崩跌的市場期間,給自己提升點韌性,度過這糟糕的時期。
From: 吉卜力-「神隱少女」

近期無論是身邊友人或是加入的投資社群,隨著市場經濟大幅衰退,談論股市或是幣圈的聲音越來越少,換個角度想,在熊市期間,專注於本業、持續學習新知,不乏是在市場持續求生的良策,也能在市場衰退時提升韌性、降低自己的脆弱性,等待冬去春來的時刻。

分享近期閱讀的一本書「更富有、更睿智、更快樂」,為作者威廉.格林將其25年期間所訪問過的頂尖投資人,包含喬伊・葛林布雷愛德華・索普查理・蒙格約翰・馬克・坦伯頓爵士、尼克・史利普等,集結他們的投資與處世原則於此書中,內容豐富且含金量高,在投資操作面都具有專注於本質價值投資的特質而心態面則是重視如何強化投資人自我的韌性,此次就來分享如何將韌性點滿,好度過這熊市。


📝 韌性五大準則

1. 必須敬畏不確定性
2. 減少或消除債務,避免過度舉債,留意昂貴開銷,才不用倚賴陌生人的慈悲。
3. 別想著短期獲利或擊敗市場,應把更多心思放在如何讓自己能「防震」,才能避開財務崩潰。
4. 提防過度自信和自滿。
5. 清楚注意到自己暴露於什麼風險,而且始終必須尋求安全邊際。

必須敬畏不確定性:

霍華・馬克思的投資原則常提到無常的觀念,認為「改變是無可避免的,唯一不變的道理就是世事都會改變」,因此我們不能去預測,只能做好準備,好應對市場上的無常,提高應對危機的處理能力。

所以,與其去預測市場,不如相信基本面及市場價格,不隨新聞雜訊而伺動,耐心等待市場大好大壞的情緒波動,買下市場價格遠低於內涵價值的股票。

個人例子:
於2020年3月疫情衝擊經濟時期,在個股大幅下滑時,既將小孩的所有壓歲錢投入他自己的股票帳戶中,分別買入一檔指數型ETF與一檔金融股:合庫金(TPE: 5880)。投資原則設定為長期投資,主力在指數型ETF,著重在長期累積其股張數,透過每年配息再投入,而另一檔金融股則看好其體質與風險性,趁市場價格低落,賺取未來價差,此檔買入平均成本19元,直到今年4月份價格來到30元時才分批賣出,賺得的利差與原成本於5月至這幾天,再次分批投入指數型ETF中,由於當初買入的安全邊際夠大,即使現在市場大幅下修一段時間,此檔ETF帳上獲利仍維持正報酬。因本著長期投資的心態,往後也將照此方式操作,希望孩子大學時,光每年股利能夠支付他的學費。

減少或消除債務,避免過度舉債,留意昂貴開銷,才不用倚賴陌生人的慈悲。

霍華・馬克思說:「你知道財務自主從何而來嗎?量入為出,讓開銷低於收入,是一個很重要的觀念,你愈不把自己逼到財務極限,你就愈不脆弱。」

在市場上最可能造成自身的脆弱性,就是過度舉債、開了自身無法承受的槓桿,讓自己暴露在流動性風險危機中,若市場突然轉變,接續的發展可能就直接把你畢業送出場。

至今年5月起,就聽聞不少過度開桿投資被爆倉畢業的新聞,或許錢再賺就有,但背了一身債,可能是短時間甚至一輩子都無法翻身的!

別想著短期獲利或擊敗市場,應把更多心思放在如何讓自己能「防震」,才能避開財務崩潰。

此邊涉及三個投資原則:專注自己的能力圈範圍,從中挑選看的懂得好股票。分散投資,但不能過於分散,避免影響獲利幅度,且要要懂得選到好籃子,要不分散一堆爛籃子內也是白費。別盲目的跟著別人跑,他人的人生/投資不是你的人生/投資,學習獨立思考,所有行動須適合自己的個性與能力所及。

提防過度自信和自滿

承認自己能力有限,而且在合理範圍內採取行動,既能成為自己的巨大優勢,脆弱乃力量之母。

清楚注意到自己暴露於什麼風險,而且始終必須尋求安全邊際

約翰・馬克・坦伯頓的投資原則之一是注意情緒:「一般人在投資的時候,會被情緒所影響,因為在面對龐大利潤的時候,易變得過度粗心又樂觀,但面對重大損失的時候,卻又變得過度謹慎與悲觀。」,勿隨市場情緒而破壞了原本設定好的遊戲規則。

個人例子:
投資的美股市場,明知在牛市大放異彩的高速成長股,在經濟步入趨緩、衰退時,拉回的下修幅度也相對大且快速,明知有此風險,卻讓原本可控制在-20%內的損失,硬生生拉到-50~60%才脫手,侵蝕掉不少2021年所賺獲利,但也還好有認清將些標的脫手,才保有接續衰退的市場中,再投入市場價格遠低於其價值的目標銀彈。

每人天生所拿到的一副牌,好壞無法控制,但我們能控制如何打這副牌,好牌也可能會打壞、壞牌透過耐心也能換出好牌來,只要有信心、耐心、多學習、不放棄。


最後分享霍華・馬克斯的一理念:

要作為一個頂尖、優秀的投資者,就要像「水」一般。
水遇到圓的瓶子,會很自然地流進「圓的」瓶子裡,變成了圓形;遇到方的罐子,也會自然地流進「方的」罐子裡,變成了方形。
所以,一個成功的投資人,必須「不抱怨」、「不抵抗」、「不用力」,面對「世事無常,瞬息萬變」,要同「水」一般「隨順它」、「接受它」,然後收攝感官,讓心智同針尖一般,沉著地觀察,擴展地思考,在世事變化瞬間做出對的反應。這是水之「道」,亦是「投資之道」。

我是Talf宅,將自身的生活體驗、學習、閱讀等心得,藉由文字分享出來。留給自己也給有興趣的人,謝謝您的閱讀。 

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CC BY-NC-ND 2.0

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