Roubaozi

區塊鏈從業者、Web3非專業玩家

Liquity会杀死MakerDAO?

There ain't no such thing as a free lunch.

从 MakerDAO 诞生伊始,就有着各式各样的项目认为 Maker 做的不够好,进行各个方向的去中心化稳定币探索,从超额抵押到「新算稳三杰」的半抵押乃至「野生美联储」的零抵押,更有甚者,暗网「丝绸之路」的创始人 Ross Ulbricht,都在狱中对 Maker 协议进行了研究,并指出目前 Maker 系统「借款人」(borrower)角色需支付稳定费的设计存在问题,其提议废除储蓄合约和稳定费的组合方式,并通过去中心化的市场机制来改造 Maker 协议。

而 Liquity,则选择了中规中矩的超额抵押方案,但取消了系统中 DAI 角色的 LUSD 的利息(因为 Maker 的利率并非固定利率,甚至衍生出了一些采用零息债券的固定利率项目如 yield.is),以一次性的 Borrowing Fee(借款费)、Redemption Fee (赎回费)代替。

Liquity 真的无息吗?

这有一些像银行信用卡,有固定的免息期(正常在 56 天左右),对于正常按期还款的客户,银行相当于用无息贷款补贴(实际上有大约 0.6% 的手续费,但一般由商家承担),银行的利润来源于:

正常客户:刷卡手续费(商家付),实际年化大约不到 5%

分期客户:实际年化一般在 18% 附近

最低还款客户:实际年化超过 36%

银行信用卡相比于传统信用贷款,用分期客户和最低还款客户的高额利息,补贴了正常客户的无息使用。


类似的,Liquity 系统的激励来自于:

低频借还用户:一次借足,再也不用,资金成本 1%(0.5% + 0.5%)

高频借还用户:隔三差五借还,满仓操作 3~4 次就超过了 Maker 平均年化

被清算用户:惩罚 10% ETH (这个 Maker 也有)

Liquity 相比于 MakerDAO 的浮动利息,用高频借还用户的借还手续费和被清算用户的 ETH 补贴了低频借还用户。


There ain't no such thing as a free lunch.

从来没有免费午餐。

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