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中概股暴跌、恆大危機、澳洲皇冠賭場釘牌事件|16號財經週報 #試刊02

「16號財經週報」每週六出刊,聚焦國內與國際市場大事、博彩業發展...(持續試刊中)

中國監管民營教育 不小心也教育了外國投資者

即使A股和港股在本週四略為回升,首三日的暴跌仍讓中國股市瞬間蒸發8000億美元,恒指亦創下2008年金融危機以來最大兩日跌幅。

眾人知道起因為北京最新一輪對民營教育的改革,一刀切整頓「你不上補習班,我就培訓你敵人」的教育歪風,並限制相關教育機構營利與上市。

然而原本針對單一產業的措施,卻導致國內外中概股集體跳樓。據彭博統計,7月份內地投資者共賣出330億港元騰訊股票,為本年最大月份撤資;美團也被賣出130億港元,持倉降至5月份來最低。

中概股被集體捧殺,因為投資者的決策不會只參考單一產業。從科技業的反壟斷到現在教育產業的改革,投資者將其解讀為北京決策者對整體資本市場的連續組合拳。

這波以年計的整頓,受害最深的當屬已變成內地資本後花園的香港股市。例如以今年新股上市的表現看,資本規模達5000萬美元香港新股平均只有4%漲幅,屬亞洲最差表現,而這個數字在印度是50.9%、日本是38%、南韓35.5%,甚至連疫情打擊嚴重的泰國股市,也有10%的漲幅。

市場過度恐慌,大概是北京沒有想到的後果。所以在週初連跌幾天後,傳出中國證監會副主席要深夜會見各大外國投資銀行,解釋改革只針對特定產業。然而外國人會相信嗎?端看後幾天股市表現已經有答案。

中國政治系統的「條塊關係」,往往造成跨部門缺乏溝通的結果,一個部門推出的政策可能未與另一利益相關的部門先溝通,而這種模式又會被上下級關係強化。其結果,就是「被害」的部門要在事後幫忙收拾殘局。


再大也能倒?中國恆大危機漸現

作為中國第二大地產商,恆大最近的發展似乎證明中國沒有「大到不能倒」的東西。

恆大的債務危機是在北京決定去槓杆的背景下發生,但數月前,人們還相信為了避免出現系統性風險,北京不會讓恆大倒下,然而事後的走向並非如此。

本週恆大再度爆出兩宗負面消息。第一,恆大各供應商開始向其追討由4億元到200萬元不等的欠款,也就是說不論金額大小,供應商都在懷疑恆大將付不出錢來。第二,恆大宣佈取消特別分紅,即向股東坦言荷包沒錢了。

而這個月恆大也幾乎沒有好消息,例如不少香港和國內的銀行拒絕向恆大貸款,或甚至不借錢予買了恆大樓的買家;湖南邵陽政府更打響了地方政府第一槍,禁止恆大轉用該地發展項目的預付款。

以上民間至官方機構對恆大的態度,都在證明外界對恆大到底有多少信心。

那麼要解決危機,恆大創始人許家印還可以做什麼?

長期追蹤恆大事件的彭博評論員Shuli Ren認為,壯士斷臂是恆大的唯一出路,悉日中國首富萬達集團王建林,便在陷入財困後主動肢解其娛樂帝國以救回一命。

然而賤賣資產等於是認輸,心高氣傲的許家印似乎選了另一條路,即由電動車到樽裝水,不斷分析其業務上市,務求從資本市場籌集資金。

但市場不是傻子,從恆大股價與債券的持續疲弱表現,我們大概也知道許家印的招數是否奏效。


官方:「不足夠也不堅定!」澳洲皇冠釘牌調查最新發展

本專頁一直追蹤的澳洲皇冠賭場釘牌事件最近有最新發展,但全部傾向負面。

首先,負責調查皇冠洗黑錢等勾當的澳洲最高調查機關,「皇家委員會」最近獲得州政府延長調查期限與更多的調查資金補助。原本皇冠是否會被取消賭牌的決定將在本年11月中出爐,但目前出爐時間被延至下年3月。

然而這對皇冠來說並非好事。

本週,澳洲的維多利亞州政府先罰款皇冠的墨爾本賭場達6100萬澳元,指這是要追回該賭場自2012年起計算的稅收;其後,負責調查的政府律師在最新的報告中,直指皇冠到目前為止的改革努力「不足也不堅定」,即使請來前澳洲通訊部部長擔任其主席也是「無補於事」,並認為要徹底根除內部問題,至少要花上兩年時間。

如果考量官方所說調查結果的最終時間為下年3月,也就是說,官方認為皇冠的問題不可能在調查期間根除。

假如澳洲政府一直維持這樣的調性,那麼皇冠這間澳洲最大賭場在過去一年為重奪官方信任所作出的努力,如實行賭場無現金化與主動和創辦人James Packer分手等一切一切,都會是徒勞之舉。

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