華爾街浪人(ronin77.com)
華爾街浪人(ronin77.com)

效力華爾街投資銀行15年後脫藩裸退成為自由的浪人。喜愛玩轉數字,用真實的數據測試投資假設。在投資、理財這條路上,發現市場充斥著許多與現實背離的投資論調或銷售著不合理的金融產品,因而成立了『華爾街浪人』。希望透過白話的解說,簡單明瞭的數字搭配圖形,讓更多人突破理財盲點,做出更適合自己的財務選擇。

被動投資存20年退休金的你最後可能還是得看上輩子有沒有燒好香。。。70年標普500指數實證以及你可以如何因應

在一個資金氾濫、長期牛市的世代,所謂的存股、被動投資儼然也成為一門投資的顯學。對於一些沒有時間或不想花太多心力研究,只想省心累積一筆退休金的朋友或許也是個方法。但是否有人跟你說過,如果生錯年代,即便投資同一種標的,同樣花20年時間,投資的報酬率可能會差上20倍?我將透過以下搭配美國標普500指數解釋給你聽:

為何選用美國標普500指數當樣本?

  • 樣本數夠多,數據分析才有意義。從Yahoo Finance上面可以擷取1950至今近1萬8千筆的日成交數據。
  • 所謂被動投資的核心是相信人類持續進步,企業不斷地賺錢,而提升指數長期的成長向上。美國市場的成長性相較全球其他資本市場走的更長遠也更勇建。我也用同樣模型跑過其他市場像日經或台灣加權指數等,你會發現美國強大不是沒有原因。
  • 歷史成長趨勢夠明確,時間夠長。有人可能會問為何不拿比特幣舉例,三年從$4,000漲到$60,000?波動性太大,也不見得適用大多數的人拿來存退休金。一般人累積退休金是20-30年的事,如果無法拿出夠多時間夠長的數據則沒有意義比較。
  • 下圖拿出歷史數據給你看看標普500的走勢以及歷史每年報酬率,可以明顯看出即便在這麼長時間的數據量下是很強勢的漲多跌少標的。

過去這20年夠好了吧?這麼大多頭的牛市每天都在破歷史新高能不好嗎?老實說。。。還真不怎麼樣

我將標普500過去70年的數據由1950年2月開始,逐月計算每個20年區間的指數報酬率,可以得到623個樣本,平均20年區間的報酬率為+340.18%。如果剛好2021-11退休了,以2001-12為期初計算這20年的報酬率,其實才+301%甚至還低於平均值,期間最大獲利值+304%,最大回撤-35%!怎麼有可能??這10年大多頭耶?

很不幸的是,如果你出生在1970年左右,大學畢業後找了份穩定工作,結婚生子買房,30歲開始累積了點積蓄,2000年前後進入市場開始存退休金,不幸的就在高點遇到科技泡沫,不到10年又遇到了次貸風暴,中間十多年的時間美股都在區間做整理波動最後10年才開始走主升段。50多歲得開始檢視一下退休金,如果沒被洗出場那實際狀況也就這樣了。透過先前的圖幫你框出區間如下。

難接受?我把70年的數據統計出來想不想看

最美好的20年,上輩子燒好香選對時間出生開始累積退休金,挑對時間退休

最差的20年,再怎麼差最後雖然沒賠到錢,但怎麼跟上面的差那麼多

哪些20年期間獲利最高- 走路有風的80-90年代

哪些20年期間曾經虧損到懷疑人生- 千禧年前後的投資小白

總結

透過上述的數據很容易就可以看得出來,在1979-1980 押上全身身家 all-in 翹腳捻鬚等著退休的人,還真的是天選之人。不只賺飽賺滿 (期間的報酬率最高點也都高於任何一個時期),20年期間都還幾乎都沒賠到錢,可以說是人生愜意舒適。相對1960年進入市場以及正巧2000年科技泡沫高點進場,即便最後退休出場時雖沒賠到錢,但是其間還得經歷過20%的虧損。同樣是花了20年的光陰,同一檔指數 (如果是不同商品或股票的對比那就是主動投資的功力),單就你出生在哪個年代經歷哪個經濟循環就有這麼大的差別,再看一次 +1368% vs +61% 差了22倍。

而2000年前後出社會或剛進投資市場的小白 (如我……淚),這20年間遭遇到無數次的金融危機,最大的回撤還出現超過50%。全球政府狂印鈔票QE了那麼多次,就連2020年初COVID橫掃全球,美股兩週3次熔巴菲特都說活了89年第一次遇到。

可能還會有人問,明明 2001-2021這一根20年這麼長,怎麼會1980-2000這20年漲的比較多?這就是數據分析與圖形分析的不同。

  • 第一,基期不同 1980-04 → 2000-03 標普500指數從102漲到1498,比對 2001-12 → 2021-11 標普500指數從1129漲到4567。
  • 第二,期間漲跌明顯可看得出來1980-2020幾乎都沒有大跌甚至跌到,反觀2001-2021期間最主要的就是2000年科技泡沫後的回檔以及08年次貸風暴,期間漲幅也不是那麼密集。

生在什麼年代,經歷哪個經濟循環,不是你我能夠決定,只希望上輩子有燒好香做好事。但請別灰心難過,你還是可以做些甚麼的:

  • 資金控管+資產配置
  • 抓住經濟轉折的時機點進出

以上兩點都屬於主動交易 (擇時、選股),偏離了因為想了解被動投資該怎麼做的你進來看這篇的目的。有關主動交易我會另外再找機會開一篇文。所以被動交易的你可以怎麼因應?

  • 《時間》。是的沒錯,就是時間,用時間換取空間。當投資時間拉長到40年,天選之人 vs 衰尾道人的投資報酬率會是 +3678% vs +649%。好啦,還是差很多不過差距縮小到不到6倍。重點是,在同期間最高報酬率對比是 +3678% vs +1479%,不到 2.5倍。這是什麼意思不懂?這表示衰尾道人在這40年間也是有機會經歷過牛市高點可以拉近與天選之人的差距,不過如果錯過就是錯過了,把40年走完抱到底獲利又腰斬剩 +649%。這樣的話就真的是命了,這輩子再多燒些好香扶老奶奶過街吧。。。
  • 《永遠有第二套備用資金》,做什麼用?把回撤區間當作加碼的機會。在主動投資策略裡,這叫做凹單,是大忌。但如果被動投資就是你的核心理念,只進不出,除非到了要退休或 cash-out 的時候,你會需要加碼區來提升報酬率,第二套備用資金就是在這時候啟用。

巴菲特:我一生99%的財富,是在50歲以後獲得的

備註

  • 這篇內容所提到的報酬率計算都採單點進單點出,不是定期定額。第一,單點進出好做比較。第二,定期定額在連續多頭的20年牛市報酬率其實是被稀釋掉 (成本不斷墊高),熊市報酬率美化 (攤平成本)。所以我認為用定期定額比較意義不大。
  • 過去70年,甚至更早,全球經濟體真的就是由美國獨霸。未來還會不會,我不知道,但至少到目前為止美國都還是處在主導的位置。可不可以不要單用美國市場?當然可以,你也可以用Vanguard的 VT ETF追蹤全球指數,這也是個分散風險的好方法,但缺點就是也同時稀釋掉報酬率(組合更分散)。但你如果這可以晚上不失眠更好睡,也是很好,被動投資就是要這樣。
  • 如果40年都過了期間沒賺過錢還賠錢怎辦?如果到時候美國還是主要經濟體,或投了VT ETF全球指數,40年都沒賺錢還賠錢,那時候全球經濟可能垮了一半,投什麼大概也都賠一褲子。那這輩子還是多燒好香吧。
  • 感謝你耐心看到最後,那我反饋加碼個彩蛋貼心提醒。股票市場大多15-20年走一個大景氣循環,現在的這個框框是否看起來也有點像1980-2000年的當初的那個框框末期。或許市場上檔還有空間,但還有多少?如果現在的你正要開始規劃投入未來退休基金,希望看完這篇能夠對你有些幫助。

原文連結華爾街浪人

CC BY-NC-ND 2.0

Like my work?
Don't forget to support or like, so I know you are with me..

Loading...

Comment