Terence

@forbole 的聯合創辦人,愛比特幣但不是 maximalist,愛百花齊放但對 shitcoins 零容忍。亦請關注我們的區塊鏈資訊平台 @bigdipper 及去中心化社交網絡 @desmos

幣市海嘯

Wall Street never changes, the pockets change, the suckers change, the stocks change, but Wall Street never changes, because human nature never changes.
截圖時間約為香港時間 5 月 10 日早上八時。

廢話少說,入正題。有關 Terra 的機制及它為何出現崩盤,可以看這仁兄的 Tweet:

https://twitter.com/jonwu_/status/1523793482850050048

我這篇想分享的是人與市場之間的互動。

Terra 整個體系,無論如何由 algo 推動,無論如何有 reserve 支持,最終是建立在市場對其持有者的信心,而持有者卻是市場本身,即如果他們的共識是長線對 Terra 有信心,他們不會在 UST 跌至 $0.9 $0.8 $0.7 $0.6 等的情況下沽出 UST;當越來越多人認為 Terra 不會死,就越來越少人會在 UST depeg 的情況下賤價估出 UST;同時,市場就會有人開始憧憬 UST 回到 1:1,然後把握機會買進 UST,這是個自我實現的循環;最終,UST 回歸正常,Luna 亦能止跌;Luna 的 FUD 謝幕,幣災亦會完結。

這些市況,往往就是勝利者與失敗者的區別,又回到 80-20 原理,20% 的人帶領著 80% 的人。每次暴升或暴跌,無論是股市債市還是幣市,我們都會說「這次不一樣」。在 2007 年香港直通車大牛市,一些 AH 概念股百倍 PE,大家不斷推高股票的目標價,懶理泡沬,說「這個牛市不一樣」;在 2008 年金融海嘯,AIG、貝爾斯登、雷曼兄弟等相繼瀕臨破產或破產,大家都說百年一遇,「這次不一樣了,這次死定了」,結果美國股市在那時開始升了十幾年。

在 2017 年末至 2018 年 10 月的十個月,比特幣由接近 $20,000 的歷史高位,下跌至 $6,000 多,跌了 70%,然後的兩個月,再由那水平再跌一半至 $3,000 多。若是以太幣,更是在首十個月先跌了 86% 至 $200, 再在之後的兩個月由該水平跌六成有多至 $80 以下才見底。那次都是一樣,大部份人都覺得 crypto 已玩完,它只是一場泡影,結果比特幣在那個低位升了 20 倍,以太幣升了 60 倍,其他幣不乏升百倍、升千倍者。

我自己未至於是 2013 年就進場的 OG,但我慶幸在 2017 年已進入幣市,親身經歷了 2017 的瘋狂及 2018 的幣災及熊市。當然,我在之前已經歷過 2008 年的金融海嘯。人類的本質就是在 FOMO 及 FUD 之間擺來擺去。

Wall Street never changes, the pockets change, the suckers change, the stocks change, but Wall Street never changes, because human nature never changes.

(傳奇炒家 Jesse Livermore 的名句)

若這次你能不被嚇跑,就已有資格踏進這 20% 的勝利者組別。若要正式進入這組別,你更要通過這次經歷來建立強健的意志及應市心理。若沒有長線目光,就永遠只會贏時贏少少,輸時就輸很多,這就是 80% 的那組別。

問題是,信心從何來?或許是經驗,或許是知識,或者是兩者兼備。你問我 Terra 會不會死?這問題意義不大。你應該問的是它有多大概率會死。但這明顯我亦無法精確解答。但我身在戰場上,我就只能以我所知作判斷,這就回歸到文首講 Terra 體系的信心問題。

我的決策充滿了投機成份:我認為市場、尤其是巨鯨,會自然地達到共識去維護 Terra,過去十幾個小時的市況已令大家都知道,Terra 在幣圈中已是「大到不能倒」的項目,若它失敗,就算是 BTC 或 ETH 的 maximalists 都不能獨善其身,在這幣圈沒有央行或政府出手救市,所以大家能依賴的就是市場的集體智慧。例如,以我而言,既非巨鯨,亦非小散戶,算是個幣圈的中高產階級吧。我在這種市況,完全沒有恐慌,因為我已見過恒指跌七成,比特幣跌八成,我是按這種跌幅來作我的營運預測。LUNA 與 UST 是我組合的重貨區,但就算是如此,亦不會影響我的生活水準,亦不會影響公司的營運,就算我未必夠有資金來撈底,我至少不會在這水平還會沽出 LUNA 或 UST。若連我都能這樣,相信我,在幣圈比我更有實力的人實在比比皆是。

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CC BY-NC-ND 2.0
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