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[Blockchain]穩定幣真的穩定嗎?

穩定幣真的穩定嗎?

首先,乜野係穩定幣?

穩定幣(stable coin)係指對某種資產嘅錨定幣,主要跟隨錨定資產價格而變動。


咁穩定幣可以錨定乜野資產?

Crypto Assets

1,加密貨幣資產,

例如:錨定ftm嘅tomb/錨定btc嘅digg等等。

Fiat Dollar

2,法定貨幣,

例如:dai/usdt/usdc錨定1美元/agEUR錨定歐元等等。

Gold

3,貴金屬,

呢個係blockchain 比較少見。


但一般人所講通常係指美元穩定幣。

穩定幣可被兩種條件所分類,

去中心化

1,去中心化

視乎發行機構是否法律實體及受政府監管。

去中心化嘅穩定幣:

dai,mim,ust,rai,frax,fei等等

中心化嘅穩定幣:

usdc,usdt,busd等等

nft抵押品

2,抵押品

抵押品可以以鏈上資產或鏈上資產所構成,

例如:美元,eth,btc,債務,衍生品合約

有抵押品嘅穩定幣:

dai,mim,frax,fei,busd,usdc,usdt等等

不具抵押品嘅穩定幣:

ust

本文僅討論一些主流嘅穩定幣,如果沒有提及某種穩定幣,可能本人忽略左,如果所有穩定幣都被討論,篇幅會相當長。 例如:float,celo,oxd,angle等等。


咁多隻穩定幣之間有咩分別?

BUSD

busd:中心化有抵押美元穩定幣

由幣安(全球最大中心化加密貨幣交易所)發行及擔保有1兌1美元嘅穩定幣。

USDT

usdt:中心化有抵押美元穩定幣

由tether發行及擔保有1兌1嘅穩定幣,現為最大市值及交易對嘅穩定幣。

但其財政透明度一直為人所質疑及行事相當神秘,美國國會質詢亦未有出現。

其審計報告也沒有清楚指出相關資產分佈。

USDC

usdc:中心化有抵押美元穩定幣

由circle 所發行及擔保有1兌1嘅穩定幣,其市值僅次usdt。

其財政透明度及審計報告相當清楚,亦主動接受監管。

FRAX

Frax:去中心化有抵押嘅算法美元穩定幣

由frax.finance所發行及擔保有相應抵押品嘅穩定幣,

其抵押品主要為usdc及fxs(其股權代幣)以fractional算法所支持。

DAI

Dai:去中心化有抵押嘅美元穩定幣

由Makerdao所發行及以CDP債務部位超額抵押所支持嘅穩定幣,

Makerdao係2014誕生,其dai早於以太坊誕生。係以太坊最早嘅參與者及建立者,只有在以太坊上提供服務。

最近係twitter不停攻擊同為穩定幣嘅ust及mim。

MIM

mim:去中心化有抵押嘅美元穩定幣

由abracadabra.money所發行及以CDP債務部位抵押所支持嘅穩定幣,

係makerdao摸仿者,及部署係唔同新L1公鏈,並得到唔少用戶使用。

最近,TIME CFO 為罪犯嘅事件曝光,影響同為一系列嘅協議,其中也包括abracadabra.money

FEI

FEI:去中心化有抵押嘅美元穩定幣

由FEI protocol 所發行及以eth為抵押嘅穩定幣,

跟隨bonding curve浮動區間調整套利者行為,

首創以PCV(Protocol control value)去鎖定資產,以防止資產流失,

也提供流動性即服務(Laas)。

UST

UST:去中心化非抵押嘅算法美元穩定幣

由terra.money(新cosmos公鏈)所發行嘅穩定幣,

以其原生代幣luna來維繫其peg系統。

1ust可被兌換為1美元luna,反之亦然。

當de-peg發生時,其系統會提供經濟誘因,促使套利者將其推回peg。

RAI

RAI:去中心化有抵押嘅美元穩定幣

由Reflexer lab所發行及以CDP債務部位所支持嘅穩定幣,亦係Makerdao模仿者,

不過其rai係錨定係3.14美元左右並有一定波動空間,

且其利用反射函數推遲因為市場波動而造成嘅清算,

減低因波動而突然上升嘅需求及供應。


穩定幣真的穩定嗎?

(數據來源為coinmarketcap,僅屬參考,旨在指出其波動,請忽略timeframe)


BUSD:

BUSD price chart

BUSD在發行初期 ,有相當大的波動,曾升至1.05美元及跌至0.97美元,及後波動性沒有發行初期大。


USDT:

USDT Price chart

USDT 2017年曾有一段時間長期低過1美元。


USDC:

USDC Price chart

USDC曾有一段時間長期上下3-4%波動。


FRAX:

FRAX Price chart

FRAX看似穩定,但亦曾經升值6%。


DAI:

DAI Price chart

DAI 2020年相當波動。


MIM:

MIM Price chart

MIM 存在時間短,暫不評論。


FEI:

FEI Price chart

FEI一開始曾掉到0.7美元及後在市場波動仍有de-peg。


UST:

UST Price chart

UST曾跌到0.86美元,及後在市場波動仍有de-peg。


RAI:

RAI Price chart

RAI本身設計屬於相對其抵押資產波動,難以比較,暫不評論。


綜上所述,穩定幣並不一定穩定,有一定嘅波動空間

係大額清算,交易及大規模市場波動下,穩定幣一樣可以具有波動性,問題係該穩定幣能否回復到應有嘅水平。


另外,最重要嘅問題係你了解自己擁有嘅資產嗎?


本文其不構成任何財務建議,僅請咁多位注意。

以及,本文並不深入探討任何一種穩定幣及其優劣,可能會有一定錯誤,還請閣下提出及指正。

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