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[Blockchain][Near]算法穩定幣協議Decentral-bank finance

Near 公鏈上支持嘅原生穩定幣USN。

今日要講嘅係Near公鏈上嘅算法穩定幣協議Decentral-bank finance。

USN

Decentral-bank finance係發行及擔保其穩定幣 USN 既項目,其穩定幣USN係由Near抵押品及最初 1b USDT 贈款所支持,係集成Terra UST及FRAX Protocol嘅特點並由Near official所支持嘅項目。


簡述:

Basic model of the main USN on-chain smart contract on NEAR Protocol.

算法穩定幣USN係以類似Luna/UST嘅Mint-Burn機制所鑄造及銷毀,

唔同嘅係鑄造 1 USN 並唔會銷毀 1 美元嘅Near,

反而呢 1 美元嘅 Near 會進入Decentral-bank DAO嘅國庫(Reserve Fund)。

即鑄造1 USN 需要抵押 1 美元嘅 Near,

預期隨著 USN 嘅增長,愈黎愈多嘅 Near 會被抵押及進入鎖定,

Near 嘅流通供應會大大減少,從而減少 Near 嘅銷售壓力(Sell Pressure),

有助提升 Near 嘅價值。


USN掛鈎機制:

Example of arbitrage activity when USN/USD exchange rate is below $1

USN-Near 嘅掛鈎機制(Peg-system)與 UST-LUNA 大致相同,

主要通過 1 USN 與 1 美元嘅 Near 嘅互換黎維持 USN 與 USD 嘅 1 : 1 匯率。

即當 USN : USD = 0.98 : 1 嘅時候,套利者可以買入 USN ,

之後通過兌換成 1 美元嘅 Near 並係市場上出售,從而獲得1 - 2% 無風險利潤,反之亦然。

呢套機制激勵套利者主動維持 USN 與 USD 嘅 1 : 1 匯率,從而穩定匯率,不過相當依賴市場效率。


USN 儲備基金:

Basic architecture of the USN Reserve Fund.

係 USN 創世銷售嘅時候,Decentral-bank會以1b 美元等值嘅Near 及1b USDT,

鑄造及出售約1b USN,此時 USN 嘅抵押率會係 200%,用以防範一開始大規模嘅de-peg。

之後,新嘅 USN 會以等值嘅 Near 所鑄造及贖回。

所以 USN 嘅抵押率會隨著 USN 嘅增長逐漸收斂到 100%,即大部分Near 抵押品及小量USDT。


類中央銀行操作:

Basic architecture of the Currency Board as the key stabilization mechanism.

除左通過 USN-NEAR Mint-Burn 機制抵押 Near 發行 USN 外,

Decentral-bank 嘅智能合約亦會為Ref Finance(去中心化交易所)嘅Stable-Swap提供一定流動性,例如: USN/USDT,未來可能加入USN 對 USDC 及 DAI 等穩定幣流動性。

係流動性池(Liquidity Pool)中嘅 USN 將不會被視為流通供應,因此不會增加維持它所需的抵押品數量,因為池中嘅 USN 仍受Decentral-bank嘅控制。

只有當 USN 被購買嘅時候,先被視為流通供應

另外,Decentral-bank可以通過流動性池(Liquidity Pool)賺取LP費用,為 DAO 產生收入。

隨著 USN 嘅需求增加或減少,USN/USDT流動性池會變得不平衡,USN 會de-peg,

Decentral-bank會通過鑄造及出售 USN 或抽走一部分流動性,以平衡流動性池。

這類似於FEI Protocol嘅PCV(Protocol Control Value),同樣通過操作去穩定匯率。


USN 基金管理:

Re-balance strategies

USN 儲備基金會通過DEX(去中心化交易所)自動平衡儲備基金內 Near 嘅價值,

使用儲備基金內嘅 Near 及 USDT 低買高賣,以保持 USN 嘅 Near 抵押率為Safe Level?

假設 Near 長期向上,相關買賣亦會為基金帶黎收益,長遠為 Near 持有者增益。


USN 治理:

DAO Governance

Near 持有者可以通過治理調節 USN 參數:

  1. USN 初始及後續資金量
  2. Swap fee (當前為0.5%) 及 詢價規則
  3. Dev Fund (長遠開發基金) 設置及分配 (當前為儲備基金增長嘅0.5%) 
  4. 儲備基金管理規則及原則

USN Now:

USN Stable-Swap in Ref.finance

當前 USN 已經係Ref.finance上推出, Swap fee + Slippage 大約 0.05%-0.06%,深度30M

USN/USDT pool APY = 17.4%(可變) by REF 排放。

https://twitter.com/DcntrlBank/status/1518631620290707457?s=20&t=GZ5wsf96KILbLehHtJlsZg

USN Yield

USN 會集成係 Near 及 Aurora 鏈上Defi 借貸協議,例如:Burrow 或 Bastion等,

提供最低11% APY ,由 Near 質押(staking)而黎,但要視乎 Near 價格走勢,

Near 價格愈高,APY愈高。

外加 USN 借貸利率及defi 排放,實際上係可變利率,比較可惜。

除非 Near 基金會包底,不然競爭力可能較低。


USN Roadmap:

USN intergration

USN 未來集成:

  1. Defi 集成:USN 會集成到 Near 及 Aurora 鏈上Defi 協議,跨鏈集成
  2. CEX整合:USN 會上線各大CEX。
  3. 協議級集成:USN 可以作為原生資產添加到 NEAR 協議中,用於支付 gas 和存儲成本費用
USN Roadmap

Roadmap:

  1. Decentral Bank 收到一筆贈款,以支持其引導階段和 Ref Finance 的初始流動性
  2. NEAR 生態系統中不同協議上的 USN 集成
  3. CEX 上的 $USN 集成
  4. 多鏈擴展
  5. 將 USN 作為 NEAR 上的本地資產進行協議級集成,用作 gas 和存儲費

Link : https://decentral-bank.finance/


結論:

相比其他穩定幣機制設計,USN-Near 穩定幣機制設計納百家之長,

無論係風險管理,收入面,增長面都比現有穩定幣考慮更多,其相當優秀。

不過,用戶採用先係穩定幣擴張嘅要點,暫時 USN 激勵及擴張計劃仍然相當模糊,

相信仍要等待協議推出先能再作定論。


本文其不構成任何財務建議,僅請咁多位注意。

以及,本文並不深入探討任何一種穩定幣及其優劣,可能會有一定錯誤,還請閣下提出及指正。

CC BY-NC-ND 2.0

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